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理想成功IPO,我们和它的投资人聊了聊李想与理想

2020-07-31 09:12
【新能源汽车网】

图片泉源@视觉中国

抱负汽车赴美上市的靴子终究完整落下了,美国时刻7月30日,抱负汽车在纳斯达克正式挂牌,成为国内第二家胜利上市的造车新权势。

在动乱的资本环境中,抱负汽车赴美IPO照旧取得足额认购,假如承销商利用逾额认购权,抱负汽车本次IPO公然召募的资金将到达8.74亿至10.93亿美圆。

上市当天,抱负汽车发行价11.5美圆,开盘价15.5美圆/ADS,较发行价涨34.78%,停止收盘,抱负上市首日大涨43.13%,报16.46美圆,市值迫近140亿美圆,盘中一度凌驾蔚来。

蔚来与抱负,这两种完整差异的造车作风,终究在资本市场胜利齐集。在造车如许一个尤其烧钱的行业中,资本的助推必不可少,而这两家企业背地都有着华兴资本这统一个投资方的身影。

华兴新经济基金董事总司理牛晓毅全程介入了对抱负及蔚来的投资,他置信汽车行业将会有庞大的革新,个中将会有结构性的时机,而新入场的人,也许会有更多的主意、更多的才完成这个事。他终究将眼光锁定在了李想和李斌,这两位同时具有互联网头脑和汽车行业资本的人身上。

然则抱负和蔚来的造车线路相差庞大,李斌直接对标特斯拉,挑选了一条有前车可鉴的途径,但李想从初期做SEV到做增程式电动车,一向都挑选了差异化的打法。

李想多是统统造车新权势中,唯一带有“抠门”标签的首创人。他极端务虚且制止的运营作风,让抱负汽车在开启托付的第二个季度,就完成了正向毛利——从公然的财务信息看,抱负是第一家毛利转正的国产造车新权势。

“李想确着实花起码钱的情况下取得了最多资本。”牛晓毅评价。

从建立至今,抱负从一级市场拿到的融资实在与同类企业比拟并不算多,但抱负靠有限的资金做了不少事:从初期SEV线路转向SUV、花5亿人民币收买力帆拿到高速车天资、自建了工场并完成了抱负ONE的量产。

然则,谁也没法剖断,抱负和蔚来挑选的两条线路,终究哪条线路更具上风。也许条条亨衢都能通向罗马,也许现有的新造车款式还将发作颠覆性的变化。

结局终究是什么?跟着抱负汽车的上市,以及本年以来造车新权势们发作麋集的营业、资本动态,这一问题被又一次提出。

2015年的中国汽车蓝皮书论坛初次提出了汽车行业的新“四化”趋向——电动化、智能化、网联化、同享化,至今,这仍被以为是汽车产业革新的方向。牛晓毅以为,终究决议行业款式的,是产物、场景、自动驾驶手艺这三者的连系。从这一点动身,就更能明白美团与抱负牵手的缘由。

但结局有谁介入?又由谁主导?对方才一只脚迈入市场的造车新权势来讲,统统照样未知数。

恰是将来的不确定性,一定水平上强迫着抱负对峙高效、务虚的运营作风。“李想是异常重视这一点的,他说真正决胜是在十年,以至十年以后。企业起首要活到十年。

就新动力车市场的款式与变化,「资本侦察」与抱负及蔚来背地的投资人牛晓毅进行了深度对话。从一线投资人的视角中,能更清晰地明白抱负在造车上的要领论,以及新动力车市场的将来的方向与时机。

以下为「资本侦察」与牛晓毅的对话实录:

“到本日,造车新权势都只是方才把一只脚,迈到了市场的大门内里去。”

资本侦察:抱负和蔚来华兴都介入投资了,当时是出于什么斟酌投了两家造车新权势?

牛晓毅:我们基金团体要研讨中国有什么结构性时机,想投到有也许成为巨大公司的项目。时事造英雄,假如没有时事的话,是不也许发生巨大公司的。当时我们剖析,车这个行业还在发生庞大的革新,所以这内里有时机,我们照样想多计划。而且这不是一个赢者通吃的行业,计划两家也是比较合理的。

资本侦察:最早是如何接触到抱负汽车这个项目标?

牛晓毅:包通常抱负的天使投资人。厥后我们有时机和李想交换后,很快就被首创团队的愿景和才感动了,一连投资了抱负A轮及A 轮。

资本侦察:当时很多其他的新权势,他们的首创人也是背景比较华美的,为何挑选抱负和蔚来?

牛晓毅:简朴讲就是,李想和李斌两个人,跟车相干,跟互联网也相干。实在小鹏也很好,现实上在我们投了李想和李斌以后,又见了小鹏,照样追到美国去跟他见。然则从综合背景上来讲,李想和李斌之前是做汽车媒体的,我们置信他们在汽车行业的资本一定是迥殊雄厚的。再加上他们自身有互联网头脑,有立异的熟悉。团体来讲,我们以为他们两家的契合度比较好。

资本侦察:厥后抱负做SUV,然则手艺线路跟别的车企也差异,采纳的是增程式,当时你们对此的推断是什么?

牛晓毅:李想在产物上都很务虚,他是一个迥殊好的产物司理。每次开董事会他讲为何要做一款产物的时刻,人人都异常高兴,我没办法转述,由于我的转述也许没有他一半的感染力。

从消费者角度来讲,人人挑选电动车实在最大的阻力就是续航的搅扰。一款产物能不能胜利,终究的权衡标准是消费者买不买单。要处理消费者最大的搅扰,所以抱负做了增程式,续航才更强。

所以我以为抱负的第一款车,照样做了一个异常务虚、异常能处理消费者痛点的产物。

资本侦察:增程式主要的上风在续航,然则跟着以后电池手艺的生长,以及充电桩列入新基建以后车桩比的提拔,抱负做增程式另有合作力吗?

牛晓毅:2020年上半年的销量已证实了这款产物的合作力,抱负也有纯电车的计划。你说的两件事会在多快的时刻里发作?关于能商用化生产的电池,能量密度上量级的变化,如今人人是看不到的。重新基建的角度来讲,这也是一个比较冗长的进程。我们如今也在做相干研讨,简朴来讲,新基建现实上是以企业为主导,以市场化的体式格局来运作,不是以国度为主导的。最少在很多范畴我们都听到,不论政府照样企业,都以为新基建会是一个相对比较冗长的进程。

一款产物生命周期是有限的,我们以为在生命周期里,增程式产物是异常合适市场的。比方说从本年上半年的销量来看,在中大型国产新动力SUV内里,抱负的销量是第一的。

资本侦察:抱负之所以能够用少于敌手的钱去做到更多的事,是否是跟增程式的研发本钱更低有关?

牛晓毅:实在做增程式是有难度的,有一些比较难的手艺点,比方它在行驶进程当中发生的共振,轻易让车迥殊抖。我并不以为另一个不是李想的人来做增程式电动车,本钱会比做纯电动车的人更低,我以为这实在照样李想的治理才比较强。

资本侦察:但增程式电动车的造价会更低,由于它的电池更小,对应车身应用的材料,也会有一些变化。这是抱负的毛利能够为正的一个很主要的缘由。

牛晓毅:本钱是不能如许相对地比的,重点在本日你花了25万的本钱造了一个车以后,消费者愿不情愿以30万的价钱买这个车,照样只情愿以20万的价钱买这个车,这个是公司有无毛利的决议点。

就是说抱负造了一个车,之所以能卖出毛利,是由于消费者情愿花更多的钱来买这个车。这与产物的定位、设想、供应链才都有关,消费者要以为这个车值更多的钱,这才是中心。而不是去比我这个车本钱是20万,你谁人车本钱是25万。

资本侦察:你以为消费者情愿为抱负支付溢价的缘由在哪?

牛晓毅:第一,处理了里程问题。第二,这个车是智能的,联网的,是一台能够跟着升级越变越好的车。第三,这是一台很好开的车。我熟悉的统统人,试驾抱负的车以后都说驾驶感异常好。

资本侦察:你以为抱负和特斯拉在效力方面比拟,谁更好一些?

牛晓毅:同比初期的阶段来看,我以为是抱负。李想确切是在花起码钱的情况下取得了最多资本,如今抱负取得的销量结果是惊人的。

资本侦察:你以为抱负、蔚来和特斯拉的合作中,时机在哪呢?

牛晓毅:如今最实质照样要在产物上有合作力。一定要想得迥殊清晰,消费者为何要买这个产物?这个消费者是哪来的?他是一个什么样的人?

特斯拉确切是一家很巨大的公司,而且它一代一代出了很多产物了,已证实了产物迭代的才,它每一代产物,都能有消费者来买,而且消费者群体在不停增进。到本日,蔚来也只要两款车,抱负这才是第一款车,都是方才把一只脚,迈到了市场的大门内里去。背面一定照样要不停勤奋,一代一代推出让消费者喜好的产物,这个是最主要的。

资本侦察:本年上半年特斯拉贬价了,你们当时有特地讨论过这个事变吗?

牛晓毅:在产物上,为何抱负和蔚来都挑选SUV,照样看到SUV在中国市场的生长,从车型上来讲,SUV在中国事比轿车更有愿望的一个车型。

我以为特斯拉在中国,不论是什么打法,车型是什么,实在终究照样产物的合作。不论是蔚来的ES8、ES6,照样抱负的抱负ONE,跟特斯拉的车摆在一同,都不差。

资本侦察:电动车将来的重点会是智能化和同享化,那如今抱负团队在做硬件和做软件上的配比是如何的?

牛晓毅:抱负一向是有特地的团队在做自动驾驶的研发,软件也是一向有团队的。硬件不会有天上地下的差异,他们更多的研发、精神都是在用户体验和将来的手艺上。

“李想就说,我以为感性的东西一定是能够用数字权衡的。”

资本侦察:你说效力是异常症结的,决议效力的是什么?

牛晓毅:治理。

资本侦察:跟首创人异常相干?

牛晓毅:对,李想在见过的首创人内里相对思索才和实行才相对是首屈一指的。

资本侦察:客岁外界也有在质疑其他新造车企业钱花得有问题,这个实在也是效力的表现?

牛晓毅:假如从运营效力上来讲,李想和同业比拟做的异常精彩。固然李想做这个事比他人晚,所以他也能学很多履历。

资本侦察:你曾提到李想的思索异常迥殊,主要一点在那里?

牛晓毅:李想一向都是差异化合作,要做出本身的特征来,中心是从消费者动身,务虚。有两件事对他迥殊主要,效力以及产物。

资本侦察:差异化合作会不会给李想在现实造车进程当中带来一些障碍?由于并非每个人都能明白他的差异化头脑。

牛晓毅:对,终究买单的就是消费者,要看消费者认不承认。当时汽车之家在红利各方面都做的异常好。这也正面印证了李想确切是一个对产物迥殊有觉得的人,他迥殊尊敬消费者的主意。

资本侦察:李想现实上是幼年成名的一个人,然则年青的创业者胜利率并非那末高,李想为何能具有如许的才?

牛晓毅:你要说李想能延续胜利,我以为是数据化的治理。就是统统人人都要有原理,在这方面李想是寻求极致的。

李想有一个请求,你跟他讲任何的看法,都不能定性的讲,就是你要把数据摆出来,要不就不谈,包含在公司内部也一样。

他举过一个例子,一个车如何在消费者心目中塑造品牌,比方说,究竟在一个城市里有若干辆特斯拉,消费者才会以为常常能看到特斯拉。他就说,我们必需定量的研讨,要先去采访消费者,问他你以为你常常看到什么车,假如说这一百个、或许两百个消费者有一些共鸣,我们就去研讨这个车在这个城市里的饱和度,终究是到一个什么水平,才在消费者心目中塑造出来如许的抽象。

他们确切认真地去做了这个研讨,依据抱负的观察,每一辆车开出去天天会被注意150次。然后他们会算他们有若干车在跑,他们能掩盖若干潜伏消费者。

他请求公司里的人把很多感性的东西量化,量化以后,人人再谈如何能做到这个目标。

资本侦察:你打过交道的创业者异常多,在你看来李想有哪些特性?

牛晓毅:起首李想对数占有极致的寻求。很多人问问题就问到一半,以为感性的东西是没法权衡的,李想就说,我以为感性的东西一定是能够用数字权衡的,你以为这个东西好、这个东西多,它一定是有缘由的,它背地一定是有数据的。

确切很多人人以为隐约的东西,背地是有科学的诠释的,然则须要你去诘问。关于每七辆车里有一辆这个数据,多是有误差的,背面能够依据更科学的要领去研讨,然则这已比他人多走了一步了,已有了开端的要领和结论了。

别的李想一想的很久远,我明白当时融资的时刻,人人都没有想到美团,或许是字节跳动会投资这个范畴,如今回过头来看,实在就是看到将来场景、产物和手艺三者是要连系的,像美团和字节,它们控制场景和内容,这个如果汽车企业本身做一定是比较难的。

资本侦察:这个确切申明,李想一想得比较久远。

牛晓毅:对,本日统统的这些造车企业,只要一只脚迈入了这个门,而且人人并没有平安。比方说李想此次上市融十个亿,将来有也许还须要再融十个亿,然则最主要的,是一定要活到汽车行业真正发生革新的那一天。到了那一天,假如你不在了,你就没时机介入了。

李想是异常重视这一点的,他说真正决胜是在十年。企业起首要活到十年,还要主动地为十年决胜的时刻计划,要有场景和内容这些东西。

“产物、场景、自动驾驶手艺这三者的连系,是决议终究汽车革新后的款式的。”

资本侦察:汽车行业中结构性的时机,是由哪些要素更改形成的?

牛晓毅:第一,从燃油车转变到电动车。在燃油车范畴,中国一向没有做出来所谓的中高端车,一向是在低端的市场打拼。

本日由于手艺的革新,中国有时机做一款在世界上有合作力的车,抱负、蔚来或许小鹏、威马,人人做出来的产物,比特斯拉并不差,或许说最少人人是可比的,我们是有合作力的。

第二,一旦车智能化了,以至将来走向同享化以后,在车这个空间里会发作很大的转变。一个人天天在路上花的时刻也许有两三个小时,这段时刻是异常值钱的。人人争取的都是消费者的时刻,在汽车这个空间里,消费者要干点什么?这是传统汽车厂不太善于的东西。

在这些变化下,我们以为新进入的人,也许会有更多的主意、更多的才完成这个事。

资本侦察:如今全球中,中国现实上是推新动力最多的国度,美国和德国相较而言都没有我们这么主动和主动,背地的缘由是什么?

牛晓毅:第一,国度一定是有动力上的斟酌,由于中国事贫油的国度,电动车从动力设置的角度来讲,对国度是比较有益。

第二,假如本日再重新做燃油发动机的话,中国没有什么上风。而做电动车,人人多若干少照样在统一同跑线上,假如电动车是下一代的车的话,我们从手艺上说,最少还能够跟其他国度对抗。

资本侦察:汽车行业的革新能够归结为“四化”(电动化、智能化、网联化、同享化),你以为如今也许走到哪一个阶段了?

牛晓毅:其完成在主如果电动化,智能化、网联化有一点点。

到了自动驾驶能够完成的时刻,车就变成很多挪动的空间了,有也许社会不须要像本日如许私家车这么提高了,出行会变得异常轻便,在路上会有很多挪动的空间供你应用,这就是同享化。

资本侦察:特斯拉近来市值已凌驾丰田很多了,然则销量实在远不如丰田,你以为特斯拉这个市值是被高估的吗?或许是传统车型如今被过于的低估了?

牛晓毅:对二级市场投资人来讲,人人一定是要看到增进,买的都是将来。特斯拉从销量上证实,每一年都是有比较快的增进的。第二,从更远的所谓将来的科技上看,人人以为特斯拉是抢先的,在将来的场景下,人人以为特斯拉应当是凌驾丰田的。

资本侦察:但传统车企们也在做电动车。

牛晓毅:没错,就像我说的,电动只是第一步,实在将来比的都是别的东西,是智能、网联和同享。

资本侦察:所以资本市场不情愿给传统车型更高的估值,是以为传统车厂在智能和同享方面的才不行吗?

牛晓毅:从如今来讲,人人要推断谁更有愿望,更置信谁能在将来更凸起。

资本侦察:自动驾驶也是须要庞大的投入的,在造车这件事变已消耗巨资的情况下,新造车权势们如何去均衡“四化”在某一阶段的投资重点呢?

牛晓毅:实在李想的效力理念是迥殊感动我们的,统统贸易的合作都是效力的合作。你本日做的任何立异,都是由于比之前做这件事的人效力更高,你才出来。统统立异终究到达的目标,都是效力要比他人高。抱负的理念就是在统统处所的效力,都要比合作敌手高,这个是终究决议胜利的要素。抱负实在从融资总金额来看,并没有合作敌手多,然则抱负用这些钱所办到了异常多的事,比方说买了高速车的天资、自建了工场,而且这个工场统统的装备都是本身的。一入手下手研发了SEV,厥后又研发了SU。到如今车辆已入手下手贩卖了。

我们也一向在跑这个模子,终究我们也要考证,不论是从设想、生产、天资、贩卖、公司治理来看,抱负的效力都比合作敌手高。在已有钱的应用效力上,抱负也基本上证实了它比很多公司要好很多。将来有也许还继承须要钱,此次上市也许能融十亿美金,实在李想以为,这关于他来讲,将来几年的自动驾驶、产物的研发用度都够了。

我以为资天性起到的最大的作用,是帮它加快成为巨大公司的进程,但资本不能转变你这个公司。

资本侦察:造车的投资逻辑,是否是也跟之前的互联网项目不一样了,由于互联网项目报答的周期会更短?

牛晓毅:对,每每这类大的革新,这类庞大的时机,一定不会是一挥而就的。

资本侦察:IPO对新造车企业来讲意味着什么?

牛晓毅:简朴地讲,这个行业照样须要资本支撑的。我以为一个企业在差异的阶段,应当有差异的投资人进来,一级市场全部盘子就这么大,不也许无穷地在一级市场能融到钱。公司从产物和运营,走向下一个阶段时,从运营手腕上来讲,应当也会走入到下一个阶段,在融资上也会走到下一个阶段。

资本侦察:本年很多中概股开启了赴港二次上市或许私有化返国的进程,为何抱负如今还要赴美?

牛晓毅:在美圆市场是有一些很胜利的、范围很大的长线投资人的,能对公司有一个很长时刻的支撑,这个现实上是比较难得的。将来四五年里,我以为从对公司历久支撑的角度来讲,美圆市场是不错的挑选。

资本侦察:本年全部新造车范畴,新入场的资本内里是以国资为主的,市场上的VC实在进入的并不多,为何会涌现这类征象?

牛晓毅:实在燃油车跑出来的排名靠前的造车企业,背地也都照样有政府的支撑资金和合作关系。由于造车又须要地,又须要大投资,又是资产比较重的行业,完整靠VC的钱,一定是不够的,它须要一个多元化的渠道,也须要银行的钱,也须要有债,也须要有政府的支撑等等。

资本侦察:在全部新动力车的产业链里,除了整车制作以外,另有哪些时机,是如今资本比较关注的?

牛晓毅:电池、机电、电子体系都是投资的时机。华兴本年也投资了一家汽车电子体系科技效劳商“经纬恒润”。

实在从我们的角度,我们照样要思索结局什么东西最主要。汽车行业的革新,就是“四化”中背面的几个阶段,迥殊是无人驾驶手艺,以及将来同享的场景。实在实质上将来就是三件事,一个是你要有落地的产物,这个产物就是车;然后你要有无人驾驶手艺;第三就是有同享的场景。

谁具有这些东西,或许说将来的款式如何,现实上是很难推断的。像美团投资抱负,看起来是完整不沾边的,然则我以为是有一定的原理的,由于美团是有场景的。美团是定位效劳的交易平台,人最基本的需求,衣、食、住、行几个方面,衣是产物,食、住、行都是效劳,所以我置信美团一定会把出行做得更大。

美团有场景,抱负有产物,这三条腿已有了两条了。末了还要看自动驾驶手艺,谁能做出来如今不好说。然则就是这三者的连系,是决议终究汽车革新后的款式的。所以我以为抱负和美团的连系,照样挺好的。

泉源:资本侦察

作者:李婷婷

本文地点:https://www.d1ev.com/news/qiye/121479

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